钢材：钢厂复产，原料支撑

观点小结

核心观点：中性 本周黑色整体震荡回升，5月中旬部分看钢厂开始复产，预计短期内铁水不仅难继续下降，反而有回升的可能。需求端4月统计局数据发布，房地产复苏进程哑火，成材盘面随即下跌，但原料依旧坚挺下跌幅度有限，盘面利润持续压缩。我们认为，目前黑色现有多空驱动或已交易完全，新的驱动尚不明显，短期内盘面或将持续宽幅震荡走势，策略上建议关注螺纹8-10或9-10正套。

月差：偏多 目前螺纹热卷10-1月差均处在70左右中性区间，远月需求尚未明朗，建议以观望为主。建议关注螺纹8-10或者9-10正套。

统计局数据：偏空 4月统计局数据生铁粗钢产量持续增加，下游房地产各指标均延续同比负增长状态，新开工累计降幅累计降幅继续扩大至21.2%。

高炉检修：偏空 根据我们对于高炉检修统计，5月钢厂高炉检修量环比4月开始出现少量增加，5月高炉检修共影响铁水产量214万吨，4月高炉检修共影响铁水产量166万吨，预计5月铁水产量环比4月或将出现一定下降，但整体铁水降幅不大。

电炉厂：偏多 电炉厂生产亏损，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近140元，电炉厂减产动作持续，预计电炉产量持续减弱。

成材库存：中性 整体库存压力不大，螺纹继续保持去库状态，热卷社库持续累库。

仓单：中性 螺纹05盘面大幅度贴水现货，交割库仓单交割性价比不高，北方仓单大幅度注销。

盘面情况

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