甲醇：待预期逐步兑现

观点小结

核心观点：中性 盘面震荡偏弱，仍在等待利空逐步兑现。煤炭来看，高供应、高库存是市场较为一致的，分歧在今年夏天能否高需求，有待观察。甲醇基本面来看，内地5月春检的装置开始检修，开工率反复（并未直接V型反弹），但内地库存已经有所累积，目前内蒙上游利润仍有100元/吨附近，在此利润下，意外检修不可持续。港口方面，5月以来也是持续累库，但基差仍然偏强，可以理解为低库存的支撑，MTO方面盛虹维持停车+兴兴维持开车或降负的概率较大。

月差：偏空 6-9月差偏震荡，9-1月差逢高做缩。

动力煤：偏空 煤价继续阴跌，高库存下价格反弹压力较大，仍偏空看待。

内地现货：中性 部分装置回归，内地现货价格下跌。

MTO利润：中性 MTO利润震荡走强。

伊朗进口：偏空 伊朗5月目前装船在33万吨附近，预计6月进口在65-70万吨左右。

下游需求：偏空 传统下游需求有所走弱，进入淡季提升有限。

上游利润：偏空 上游利润偏高，支撑装置回归。

下游利润：中性 偏弱震荡。

政策影响：偏多 动力煤长协保供。

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