光大期货：国内豆二、豆粕偏强 内外市场分化

行情表现

5月15日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅

豆粕3506.00元/吨-0.09%-1.07%

日内消息

美尔雅期货：预计本周豆粕将整体回落

美尔雅期货表示，USDA报告尘埃落定为市场空头再添信心，预计本周豆粕将整体回落。不过国内豆粕现货紧张形势并未得到完全改变，等待进口大豆到港量回升兑现，操作上仍以逢高沽空为主。

品种基本面

据数据显示：

5月15日各地区豆粕现货价格报价4365.71元/吨，相较于期货主力价格（3506.00元/吨）升水859.71元/吨。

机构观点

光大期货：国内豆二、豆粕偏强 内外市场分化

美豆偏弱运行，国内豆二、豆粕偏强，内外市场分化。导致美豆偏弱的因素有全球经济衰退担忧升温、巴西大豆出口保持较高水平、美豆出口低迷及新作播种顺利等。周五发布的5月供需报告利空。USDA预计美豆新作产量45.1亿蒲式耳，同比增5%；压榨需求跟随走高，预计23.1亿蒲式耳，得益于良好的压榨利润；出口预计19.8亿蒲式耳，同比较少，因南美抢占市场；期末库存预计3.35亿蒲式耳，较22/23年度增加1.2亿蒲式耳。与此类似，23/24年度全球其他油料产量增加，库存多数攀升。供应压力下，USDA下调美豆、美豆粕和美豆油价格预期。考虑到美豆产区天气良好，阿根廷大豆升贴水下调、巴西大豆升贴水疲软，美豆弱势格局难改。国内豆粕走出独立行情，市场主逻辑在于海关大豆检验政策变动及对大豆出关、压榨等节奏影响。目前看，华北大豆检验政策严格，短期难以改善；但南方压榨回升明显，供应节奏有望正常。船期展望，5-7月大豆到港923万吨、1080万吨、860万吨。豆粕近紧远松格局预期强。因此，看弱豆粕9月合约和基差。

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