动力煤：库存压力增大

观点小结

核心观点：偏空 产量继续维持高位；进口煤到港量虽有下降但仍在常年平均水平之上；水泥、钢材等开工率维持低位；云南降水增多，水电预期有所改善。综合来看，煤炭供需依旧向宽松转变，但仍需关注夏季高温和水电出力情况。

月差：中性 当前期货交易不活跃。

政策：偏多 据市场消息，国家矿山安全监察局排查出的核增产能露天煤矿存在重大隐患和问题，撤销产能核增文件或中止产能核增程序，退回至原有产能。

现货：偏空 内蒙核增产能减少的影响较弱，产地现货虽有探涨，但成交不活跃，港口价格在高库存的压力下持续下跌。

库存：偏空 受进口煤较多，电厂库存较高，采购意愿较弱影响，广州港库存上升较快，北方港口也在大秦铁路检修结束后重新累库。

进口：中性 受印尼降水影响煤炭发运和进口煤价倒挂影响，近日进口煤炭到港量明显下降，但贸易商基于煤炭需求较弱的预期仍继续看空后市。

需求：偏空 水泥、钢材电炉的开工率维持较低位置；西南降水近期增多，水电出力有一定程度的改善，需求或要到迎峰度夏时才能改善。

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