工业硅

上周五，工业硅主力08合约日内大幅下跌，收盘价14150元/吨（以收盘价对比，-250元/吨；-1.74%）。现货参考价格15328元/吨（-27元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。在节后，部分厂家调降现货报价的情况下，盘面跟随下跌，在下游装置陆续投产前，工业硅上行驱动仍不明显。

基本面方面：上周工业硅产量61820吨，环比+1210吨（+2%）；总库存230650吨，环比+10600吨（+4.82%），库存小幅上升；行业平均成本新疆地区14604元/吨，四川地区15754元/吨；综合毛利新疆地区1050元/吨，四川地区73元/吨；短期行业生产利润变化不大。

在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线以下，参照去年丰水季云南电价，盘面15000及以下仍处于成本区间下沿，因此短期下方进一步下行空间或相对有限。

策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，厂家继续降价交货意愿较弱。而在下游采购心态谨慎和库存高企的背景下，贸易环节压力增强。以目前各地生产成本及交割升贴水来看，盘面继续深跌更多是情绪影响。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从4月份以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。可左侧15000以下少量建立多单，等待驱动兑现。

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