观点小结：PTA

观点小结：PTA

核心观点：谨慎偏空 PTA供应端按计划检修，5月检修量偏高，需求聚酯负荷略有下移，PTA平衡表来看，4月累库，5月松平衡，6-7月累库压力加大。边际平衡逐步累库中，09合约逢高做缩加工费或反套思路。09目前加工费不高，绝对价格受成本影响加大。

月差：谨慎偏空 5月交割结束后现货或有所转松，关注7-9/9-1反套机会。

现货：谨慎偏空 现货市场商谈一般，个别主流供应商递盘无成交，随着5-9月差快速回落，现货基差跟跌为主。本周及下周主港货主流在09+350~430有成交，成交价格区间在5765~5945附近。关注供应商递盘成交行为。

装置变动：中性 YS大化600万吨装置小幅降负，蓬威重启失败4月底停车，5月初亚东石化75万吨，英力士125万吨重启；中泰石化计划5月7日检修，恒力计划5月中检修，百宏计划5月下检修；

下游需求：谨慎偏空 五一假期后，聚酯降负落地，下游织造放假后重启，短期需求逐步进入淡季，聚酯库存不高，负荷预估85%左右持稳。

供需平衡：谨慎偏空 5-6月平衡从去库逐步转为松平衡，目前累库压力尚不大，淡季需求走弱，PTA新投产增加后累库压力加大。目前现货流动性逐步转松。

加工利润：中性 现货端PTA-原油价差价差偏高，目前汽油有波动PX调油预期分歧加大，远端09加工费不高，预期累库逢高空思路。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）