复盘

　周三，ICE美棉下跌0.46%，报收80.62美分/磅，郑棉CF309下跌0.48%，报收15685元/吨，新疆地区棉花到厂价16100元/吨，较前一日下跌50元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16353元/吨，较前一日下跌44元/吨。国际市场方面，美国4月末季调CPI同比升4.9%，预期升5%，美国CPI涨幅较预期放缓，迎来十连降，6月暂停加息概率升温。天气方面，随着美国德州地区陆续降雨，德州干旱程度逐渐缓解，种植进度也随之加快，截止5月7日，美棉种植进度为22%，较去年同期下降2%，种植进度仍小幅慢于往年。国内市场方面，4月纺织品及服装出口数据虽环比下降，但同比仍大幅上涨，表现较预期偏好，在一定程度上缓解郑棉回调趋势，今日郑棉主力合约仍然小幅净流出，预计短期郑棉价格仍震荡运行为主，后续关注USDA5月供需报告。

郑糖减仓回调，国际糖价回落带来压力。虽然巴西主产区已经开榨，但阶段性供应紧张的局面尚未真正缓和。不过，近期巴西乙醇、食糖收益比扩大，只要天气状况正常，巴西食糖产量超过预期的可能性较大。还有，市场担忧巴西进入产糖高峰期时出口会遭遇物流瓶颈，不过近期尚无外运压力。国内市场，4月食糖产量仅24万吨，是二十年来同期最低水平。同月销量为78万吨，进入本年度以来已连续六个月同比增长。目前工业库存剩余381万吨，是2007年以来同期最低水平。若5-9月销量为前五年平均水平，则预计存在78万吨缺口。近期国内糖价达到7000元附近，进入历史绝对高价区。1-4月国内广西、云南现货糖价分别上涨1330元、1190元，涨幅23.5%、21.1%。看来，“为了保证市场供应，稳定国内食糖价格”，政策出手调控的必要性增大。近期郑糖价格和持仓均处于历史高位，投资者宜做好风险控制。

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