LPG:油价大跌，pg回落

LPG:油价大跌，pg回落

【原油市场】市场焦点在需求端，美欧经济走弱的预期在持续，美股区域银行股价新低，布油跌破80美元/桶整数关口，油价回落在持续。

【外盘丙烷】5月FEI收于560美元/吨，FEI/MOPJ价差至-70美元/吨附近。至4月27日，国内PDH开工率环比+1.2%至67.2%。本周宁波金发和巨正源如期开工，开工率上升。利润改善后装置提升负荷且开工增多，下周开工率或回升至7成上方。关注5月沙特CP，预期550美元/吨附近，PDH利润将继续改善，PDH开工率将得到更大程度的回升。

【南华观点】油价大跌对LPG市场形成利空，同时临近五一假期，历史上重大节假日前后是LPG期货变盘的重要时间节点。关注沙特CP的公布，低波动率下LPG波动将加大，期单边观望，低波动率下可考虑在节前买入虚值call。同时，PDH开工率回升在持续，做空PDH利润的策略继续持有。

甲醇：远月预期压制力仍然很强 

【盘面动态】：价格快速下跌后夜盘反弹

【现货反馈】：近端基差仍偏强，本周预计强基差格局延续。

【库存】：近两周市场51节前补库，内地市场货源还是比较紧张的，内地工厂本周去库4.93万吨至31.61万吨，本周港口去库1.63万吨至65.55万吨，绝对值仍然处于较低水平，但是5月预期转累库。

【南华观点】：甲醇近端的强现实仍然延续，目前是供应总量的一个小低点，且中原乙烯和南京刚刚回归。库存也确实比较低，短期就是处于一个现实最好的一个节点，因此目前整体的强基差格局也是很好理解的。上周盘面明显上行的时间节点是在兴兴可能推迟的传言出来之后，且其确实有5上补货的行为，短期进一步加剧了现货的紧张。但是我们认为兴兴的停车早10天晚10天对于行情的意义其实本质影响并不大，且对基差的影响远大于远月盘面，因此在整体煤炭、化工总体需求走弱、甲醇未来转宽松的背景下，甲醇上行后极易明显承压，本周内地供应已经开始逐步回归，宝丰负荷也提升到了一个较高水平，未来我们会看到甲醇供需的逐步转弱。

PVC：突破6000大关

【盘面动态】：震荡走弱

【现货反馈】：近端成交很弱，周内没有一天放量，51备货不明显。

【库存】：虽然本周检修放量，但是去库表现爆发力仍然不强，华东社库去化1.4万吨，上游库存去化1.8万吨，表需一般。

【南华观点】：本周检修高峰兑现了，但是数据仍然比较一般，去库仍然没有爆发力，51备货不明显，成交也很弱，4月表需可能就是170出头一些的水平，比起3月下滑非常明显。但是隔壁玻璃最近太疯狂了，导致盘面PVC也有部分人有了一些梦想，但是从现货反馈来看，这二者的劈叉不是一点点。而且从地产周期的角度，PVC定位更前端，阶段性需求显然不如玻璃有爆发力。近端电石下跌，液碱反弹整体氯碱一体化利润又慢慢的给出来了，从静态估值上看，V又到了一个有点高的水平。等到检修回归后，PVC过剩的矛盾大概率仍然无法扭转，需要挤供应维持平衡的逻辑仍然没变，在弱出口的背景下，其实逻辑上PVC在检修结束前我们是不能看到氯碱一体化有较高的利润的，PVC整体维持逢高抛空的思路不变。但基于下方空间有限的背景下，卖看涨也是一个比较好的思路。

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。期货的路很长、很远，需要我们不断的学习和总结才会有所收获，成功没有偶然，机会也是留给有准备的人，一个擅长中短结合波段套利的掌舵手在这里，以后的期货道路，无论行情如何，我都会和你们一路同行。

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。