复盘

目前国际大豆市场重点关注南美大豆出口节奏和美国春播进展。美国的天气预报显示天气状况看来有利于从密苏里州到威斯康星州和西部的大豆播种，预计温度较低。天气炒作大幕拉开，有利的天气未能给美豆期价带来过多提振，美豆期价整体偏弱运行。国内市场来看，随着市场供应紧张的格局逐渐改善，豆粕期价的强势面临成本崩塌风险，此前渠道和下游低库存推动豆粕基差成交出现一波放量行情，终端饲料厂商适当增加库存储备令短期采购量上升。但在市场预期逐渐转向的影响下，豆粕期价率先做出反应，价格开始向供应改善的方向回归，对于此前的供需错配行情进行纠偏。随着市场逐渐回归理性，现货价格的强势也将难以为继。影响豆粕价格的主要变量仍在供应端，在进口大豆大量到港预期和进口成本明显下移的背景下，来自成本端的支撑明显减弱。而来自于油厂油粕策略的调整可能会进一步施压豆粕价格，令豆粕期价陷入持续调整行情之中。

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