钢材

钢材夜盘继续下行，盘面压制明显。三月宏观数据边际明显走弱，基建投资增速高位稳健，房地产仍处于弱势状态，尽管销售端略有好转，但难以传导至拿地和新开工等前端数据，新开工与竣工面积剪刀差大幅走扩，存量施工加速消耗对螺纹刚需的拖累还将持续。产业方面，长、短流程亏损幅度扩大，建材供应存在收窄预期；高炉将逐步进入年中集中检修期，铁水产量有一定回落空间。需求来看，板材出口报价下跌，内需继续保持稳健释放；螺纹节前终端备货有所加强，预计五一前成交尚有支撑，但很难进一步上冲。目前宏观预期相对偏弱，国家处于温和复苏状态，市场对刺激政策实际效果持谨慎态度，年中需求端仍缺乏亮点，重点关注供给端粗钢减产落地/预期差带来的交易机会。策略方面，五一前的反弹力度整体偏弱，择机进空，10盘面利润短期修复中，等待逢高做空机会。

铁矿夜盘跌幅扩大，处于弱势下行通道。澳巴发运短暂提升后再度大幅回落，其中西澳主要受超强飓风的影响发运骤降，目前发运已逐步修复，短期发运难冲高，但二季度仍有冲量预期。铁水产量基本确认筑顶，随着亏损持续加大，叠加年中集中检修期的临近，钢厂检修减产大幅增加，短期内铁水产量将降至240万吨以下，目前烧结矿日耗小降，钢厂受生产压力压制也没有补库意愿，产量见顶以及看不到持续的补库需求直接压制钢厂的铁矿需求，同时钢材供需压力仍难缓解，成材压力最终将传导至铁矿，铁矿最终补跌，但由于铁矿远月贴水较大，下跌流畅性不足，空单继续持有，如遇反弹适当加空。

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