聚烯烃：短期格局偏震荡，长期空

 聚烯烃：短期格局偏震荡，长期空

【价格回顾】聚烯烃价格回落后底部震荡，L-P价差继续走括。PE的现货价格表现相对坚挺，PP的基差较弱，成交总体较为平淡。

【库存数据】聚烯烃上游去库，中游继续去库，总体表现较为季节性。下游成品哭库存继续累库，反应终端需求依旧偏弱。

【供应数据】PP装置停车较多，开工明显下滑；下周镇海三线、金能等存检修计划，开工预计继续下滑。PE停车装置不多，后续开停车计划相当，PE开工预期下滑幅度有限。后续投产关注PP的两套PDH即可。

【南华观点】本周，聚烯烃总体回落后价格趋于震荡，矛盾主要在于4月检修增加 VS 需求依旧没有太大起色，聚烯烃矛盾不突出窄幅震荡。对于聚烯烃而言，向上的突破口在于需求的好转，而聚烯烃在成品出口这块受到国外宏观经济周期这块难有起色，而内需实则拉动有限，缺少一些宏大叙事，较难看到有效的突破。而向下突破的口子在于成本的下滑、进口的冲击、投产的兑现，此三点都是在预期内等待被讲述的故事。首先，进口当前确实如预期出现了外盘报价的下滑，但是在油价支撑下，并未出现进口报盘密集的反馈，因此短期进口影响有限。其次，投产后续关注东华、巨正源两套，但是长期投产的预期仍存在，

只是相对来说聚烯烃在行情平稳时候影响不大。因此长期角度，在宏观没有太多故事可以说的情况下，聚烯烃总体就是偏空看待。而短期PP装置的检修兑现较为充分，对于现货和05确实存在较强的支撑，同时05在持仓上存在空头较为密集的问题，因此更倾向于行情的震荡。策略上，逢高做空09合约，震荡区间底部以05多单的形式建立震荡，长期做空方向不变。

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。期货的路很长、很远，需要我们不断的学习和总结才会有所收获，成功没有偶然，机会也是留给有准备的人，一个擅长中短结合波段套利的掌舵手在这里，以后的期货道路，无论行情如何，我都会和你们一路同行。

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

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