生猪

　今日全国各地生猪价格继续呈现快速回落态势，其中东北地区14-14.3元/公斤，下跌0.25-0.3元/公斤；华北地区14.4-15.1元/公斤，下跌0.08-0.13元/公斤； 华东地区15.1-15.23元/公斤，下跌0.07-0.1元/公斤；华南地区14.9-15.6元/公斤，下跌0.05-0.1元/公斤，西南地区14-14.4元/公斤，下跌0.1元/公斤。自北方地区挺价失败以来，全国猪价下跌速度略有加快，短期市场基本面仍然是以供过于求为主，一方面，上周出栏数据来看，大体重猪源出栏数量仍然在增加，反应二次育肥出栏意愿在改善，同时养殖户也开始有一定的恐慌性情绪，加上当前疫情影响仍然存在，所以整体出栏意愿比此前有所改善。而需求方面来看，虽然当前国内对于需求的预期普遍看好，但市场白条成交量仍然相对偏低，市场走货较差，最近几日屠宰企业开工率虽在下滑，但仍有一定的累库情况，因而生猪现货市场仍然不容乐观。我们认为上半年整体生猪市场是以供需偏宽松的格局为主，一方面去年投放的产能仍然在不断显现，真正供应减少可能要到4季度以后，而市场虽然普遍看好需求却迟迟未能兑现，这或与当前饮食消费结构的调整存在较大关系，可以看到近期禽肉价格走势较强不免想象后疫情时代消费结构的转移。 而从盘面走势来看，近期生猪期货主要开始跌远月，并未找到很清晰的交易逻辑，可能更多还是出于估值考虑以及远月升水结构下空头资金的主动移仓。 不过我们认为生猪的供需矛盾主要体现在近月，远月方面看，9-10月生猪养殖成本在16000左右，实际上也很难看到后续养殖利润出现如当前深度倒挂的情况，所以我们认为空头压力可能更多体现在近月方面。 策略： 单边：05合约抛空 套利：LH59反套 期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)