橡胶

近日沪胶低位整理，部分合约打破去年四季度胶价低点后进行休整。央行宣布再次降准，短线看对胶价利多作用不大。本月初起国内不少汽车企业大力度降价促销，但实际效果还有待观察。相对以往，近年国内汽车保有量增幅放缓，已基本进入存量时期，阶段性促销可能会透支后期需求。不过，国内2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势，后期能否保持增长对于提振胶市信心至关重要。供应端看，近期青岛地区天胶库存还在累库，供应压力尚未减轻。3月末海南产区或许开始试割，但新胶上量要等到6月以后。整体看，尽管供需形势的利好不及预期，但近期胶价已明显超跌，国外宏观面风险仍未充分释放，而国内政策利好。RU或即将完成探底，下游企业可适当建立虚拟库存。

下游市场仍在恢复中，终端需求难以放量，拖累代理商出货缓慢。厂家方面，目前厂家在出口支撑下整体出货尚可，库存水平相对低位，开工高位运行。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。

技术面，胶价RU2305维持震荡偏弱，但是继续下跌空间或有限。

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