华鑫策略：海外避险情绪升温，A股短期承压但有支撑

▌核心要点

本周海外紧缩交易再起叠加风险事件发酵、国内两会政策偏稳加上需求偏弱，A股连续回调。下周重点关注海外风险释放情况，短期依旧承压，但A股四重支撑犹存，等待4月破局。长期政策重心偏向科技产业，继续关注数字经济和国企改革两大主线。

▌内外扰动叠加，A股震荡蓄势待破局

海外：前半周鲍威尔听证会再放鹰，预计加息节奏更快终端利率更高。后半周硅谷银行突发破产，流动性风险加速蔓延，避险情绪大幅升温，全球股市集体下挫。

下周重点关注海外风险释放情况，短期A股依旧承压，但预计回调空间有限，主要有政策（两会后仍有政策期待）、经济（社融总量和结构均有改善）、资金（海外加息预期降温，国内降准空间打开）和估值（调整后处于均值偏低水平）四重支撑。

等待催化破局，关注3月22日FOMC的加息点阵图指引和4月一季度政治局会议政策动向。

▌本次两会期间政策有何指引？

第9次国务院机构改革主要是凸显科技创新和安全发展：科技创新方面，重新组建科学技术部，精简科技部门，加强科学研究的专门性，让科学技术部门能专注于基础研究和科技创新。安全发展方面，第一个部分是金融安全，第二个部分是数据安全。

“部长通道”首场采访部委近三年以来首次变更，科技产业成为政策重心。

▌关注两条主线：数字经济和国企改革

关注数字经济三大主线：

1）数字新基建（信创、IDC、工业互联网、人工智能、云计算）；

2）数据要素市场化（运营商、数据交易、数据安全）；

3）产业数字化（智慧城市、数字医疗、数字农业等）。

把握央国企三大方向：

1）央国企率高和估值折价严重的建筑建材、建筑装饰、交运和通信；

2）国企改革+数字经济主线：国资云、数字交易所等；

3）国企改革+产业安全主线：国产替代（半导体材料与设备、工业母机、机器人）、能源安全（新能源新技术）、资源安全（战略资源）。

▌风险提示

（1）海外银行破产风险

（2）美联储超预期加息

（3）政策不及预期

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）