纸浆

卡卡罗特2015

2023-03-05 10:16 · 发布于云南 · 财经作者

目前纸浆期货2305合约基差维持在300—400元/吨区间，盘面估值偏低，在纸浆港库开始去化后，纸浆下跌空间或有限。

纸浆港库开始去化

节后市场对纸浆需求端预期分歧较大，从港库角度来看，后期的市场变化可能有两种情形：第一种情形是终端需求低于预期，市场复苏有限，纸厂开工回落，纸浆港库继续维持高位；第二种情形是终端需求较好，纸厂利润结构改善，继续维持高开工，木浆补库采购，纸浆港库持续去化。

从季节性上来看，节后纸厂确实存在快速拉高开工补货的动作，同时港口由累库到去库的拐点往往在纸厂开工回升至高位后出现。从数据上看，元宵节后3周的纸厂开工数据较好，且回升力度高于往年，伴随着纸浆港库数据由累库转向去库，上述第二种情形发生的概率加大。

加拿大因锯木厂关停减产，当地浆厂的木片来源受到影响；芬兰方面，码头及运输工人罢工暂已结束，装卸工人则无限期罢工。整体上，全球针叶浆供应恢复后延，一季度针叶浆供应预计维持偏紧状态。目前针叶浆加针、银星等品牌长协报价偏强，短期下跌空间有限。

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