20221212甲醇、乙二醇、橡胶、液化气等能化系交易观点分享

2022.12.12交易观点分享（含12.09夜盘）

12月9日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。铁矿(815, 36.50, 4.69%)、纯碱涨超4%，苯乙烯（EB）、焦煤(1868, 65.50, 3.63%)、玻璃(1554, 56.00, 3.74%)、螺纹、沪镍(221520, 6920.00, 3.22%)涨超3%，乙二醇（EG）、短纤、热卷(4031, 98.00, 2.49%)、聚氯乙烯（PVC(6269, 153.00, 2.50%)）、焦炭(2935, 67.50, 2.35%)、沪银、燃料油、白糖(5640, 116.00, 2.10%)涨超2%。跌幅方面，生猪、SC原油跌超2%。

甲醇2301震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2467-2525区间运行，58点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示2470上方布局多单，最低2467。现货方面坑口煤价持续下跌后，煤制甲醇利润大幅修复，煤制甲醇开工率由前期不足70％稳步回升至75％以上，处于历年来偏高位置。西南地区天然气供应暂且充裕，天然气制甲醇装置尚未集中停车，检修计划有限。此外宁夏鲲鹏60万吨／年新增甲醇装置近期计划产出产品，宝丰三期240万吨／年甲醇装置也计划12月投产。港口方面，截至2022年12月7日，中国甲醇港口库存总量为56.42万吨，较上期-2.22万吨，环比-3.79％。本周甲醇港口库存去库，虽主流区域提货缩减，但受天气影响，沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度。MTO利润仍是甲醇产业链中较大的矛盾点，当下多数外采甲醇的MTO装置仍维持亏损状态，受成本因素影响，斯尔邦在盛虹炼化一体化乙烯出料形成单体替代MTO后停车，阳煤恒通（30万吨／年）因亏损有停车计划，宁波富德12月也有检修计划，浙江兴兴年内恐难重启，主力需求端利空因素堆积。传统下游来看，随着冬季来临，局部地区的安全环保政策趋严，传统下游对甲醇的消耗量难有明显起色。此外，由于今年冬季气温较往年同期偏高，甲醇的燃烧需求将不及往期。从今天收盘来看，开盘建议关注2470上方布局多单，2535、2580附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2301支撑反弹 多单跟进

乙二醇今天3952-4073间运行，121点左右运行，日线级别来看支撑反弹。消息面年内乙二醇几次探底的时间节点，都出现了宏观偏暖的利多消息，在此背景下，主力空头减仓意向明显，带动期货盘面上涨节奏明显，而现货反弹属于被动拉涨，因此现货基差的市场反弹时，明显趋弱。本轮乙二醇反弹动力来自于宏观利好，如房地产刺激政策、降低存款准备金、防疫政策变化等。但11月后乙二醇再没有站上4000元一线，说明上行驱动力不过强势。从当前的格局看EG煤化工开工基本维持在30％左右，继续挤压的空间比较小，而前期油化工较低的开工源于整个炼厂由于整体利润较低导致乙烯大装置开工低所致，当前炼厂开工恢复，短期内减产概率较低，因此油化工目前减产概率亦较低。但新增产能陕西煤化三条生产线基本进入处于正常运行状态，日产量达到5400吨附近，受此影响，煤化工日产量出现大幅提升，盛虹炼化年产100万吨的一条生产线也将12月上旬实现量供，供应压力明显增加。此外需关注近期人民币升值变化，乙二醇属于进口依赖度较大的产品，汇率的波动使的乙二醇进口成本降低下，美金货进口意向开始加强，对乙二醇供应端形成一定压力。从今天收盘来看，开盘建议关注4015上方布局多单，4090、4150附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2305震荡调整 多单跟进

橡胶今天13120-13235区间运行，115点左右运行，日线级别来看橡胶震荡调整。消息面国内逐步进入停割期，产出量持续降低；浓乳胶市场明显转暖、价格持续上涨，这带来了海南胶水价格的上涨，进而又推动了全乳胶价格的相对强势。而东南亚主产区处于季节性增量阶段，国内替代指标陆续进入，增加后续国内进口压力。不过目前港口库存缓慢累库，累库速度基本与正常年份差异不大，并没有加速累库的迹象。截至12月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.29万吨，较上期增加0.6万吨，环比增幅1.47%。，虽然天胶库存环比上行，但增速及增幅都不大，绝对量也处于偏低水平，因此对盘面压力并不大。随着国内防疫政策不断优化，并且政策调整步伐加快略超市场预期，下游需求出现一定改善。目前轮胎样本企业开工率出现小幅提升，前期检修企业排产逐步恢复正常带动样本企业开工率提升。从今天收盘来看，开盘建议关注13150上方布局多单，13320、13500附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2306震荡调整 空单跟进

沥青今天3350-3410区间运行，60点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面国内沥青现货均价持续走跌。现货市场上,国际原油价格持续偏弱,贸易商冬储资源流通有限,高价资源仍有一定的承压。不过近期沥青市场的低价资源需求尚可,随着山东地区部分炼厂冬储逐渐落地,低端价格下行空间有限,考虑刚需以及部分入库资源需求,区内需求整体有所支撑,部分炼厂出货顺畅,库存有所斤下降;河北地区现货价格稳中下跌,个别炼厂少量释放冬储意向,贸易商多谨慎观望为主,少量商谈议价。隆众资讯显示,今日华东中石化个别炼厂价格下调150元/吨以及西西北低端价格小幅下调,整体带动国内沥青价格继续下行。基本面上看,生产沥青综合利润周度均值环比续减153.7元/吨至-64.1元/吨,转盈为亏,供应端,北方地区个别炼厂有停产以及转产的计划,带动整体产能利用率下降。本周国内沥青79家样本企业产能利用率为33.6%,环比下降40个百分点,供应端负反馈开始体现,炼厂对后市需求预期不乐观。下周虽然齐鲁石化以及华南个别地炼有复产计划,但华东主营炼厂间歇停产,或带动产能利用率再度下降降。随着全国降温,北方终端项目停工,施工进入收尾阶段,沥青需求进一步下降,炼厂出货不顺,本周样本炼厂出货量仅37.2万吨,环比减少16.8%。库存方面,本周国内沥青70家样本企业社会库库存共计56.7万吨,环比增加1.5万吨或2.7%。周内部分地区虽有刚需支撑,但部分炼厂有移库行为,社会库增加明显;国国内54家沥青样本厂库库存共计110.2万吨,环比增加10.1万吨或10.1%,累库速度加快。从今天收盘来看开盘建议关注3420下方布局空单，3370、3330附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2301震荡调整 空单跟进

液化气（LPG2301）盘中4621-4719区间运行，98点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示4720下方空单跟进，最高4719,4650附近目标位给到。现货方面国际液化气现货市场商谈平淡。部分中东供应商下发1月装船计划，因库存充裕，装船计划有提前，且巴拿马运河拥堵情况明显缓解，南线等待时间大幅缩减至两天，远东到货供应预期增加，本周国际液化气市场显著下跌。不过根据隆众数据，昨日1月份沙特CP预期，丙烷586美元／吨，较上一交易日涨1美元／吨；丁烷586美元／吨，较上一交易日涨1美元／吨。1月CP预期止跌小幅回升，释放反弹信号。国内现货市场稳中有跌，氛围平平。昨日局部库存压力渐显，而需求跟进不足，且局部价格高位，下游存抵触情绪。从国内的基本面表现情况来看，供应端，本周国内液化气商品量总量为52.37 万吨左右，较上周下降 1.11 万吨或2.08％，日均商品量为7.48 万吨左右。盛虹炼化乙烯装置开工，液化气自用为主，西北部分煤制烯烃工厂外放减少，不过扬子石化乙烯装置故障，周末外放量大增，整体来看本周国内供应下降。LPG实质需求提升缓慢。燃烧市场来看，冬季气温下降，终端消耗量预期有所增加，但部分工厂提前放假用量减少，整体燃烧需求增长有限。从今天收盘来看，开盘建议关注4720下方空单跟进，4650、4600附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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