要闻事件点评，一览商品大势

要闻事件点评，一览商品大势

2022年第36周（9月第1周），国内稳经济大盘基调和社融超预期增长的形势下，“金九银十”窗口期商品表现较佳。本周近50个商品期货品种上涨，其中，镍、乙二醇、不锈钢、铁矿石、硅铁，周度分别上涨17.0%、10.7%、8.7%、7.9%和6.3%，为最强商品序列；燃料油、苹果、纤维板、原油、棕榈油，周度分别下跌-6.9%、-5.8%、-4.0%、-3.4%、-3.3%，为最弱商品代表。文华商品指数，周度涨幅2.12%，重回5周均价，过去四周震荡反复。

本周周度要闻及点评如下：

1、国常会再次侧重稳经济大盘

9月7日，国务院常务会议：部署加力支持就业创业的政策。国务院总理李克强9月7日主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业，运用专项贷款支持平台企业；对部分领域设备购置和更新改造新增贷款阶段性中央财政贴息，引导银行加大社会服务行业信贷支持；实施支持企业创新的阶段性减税政策，截至今年12月31日；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。(新华社）

点评：国常会延续关注就业、创新和基建投资领域，并更加侧重稳增长。促就业方面，再次提及对平台经济的支持，8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，其中明确表示“促进平台经济健康持续发展”，预计后期平台经济的政策环境会进一步改善。依法盘活地方专项债限额空间，有助于支撑第四季度基建投资高速增长。对中小企业制造业、职业院校等的财政贴息，则旨在激励企业提前加快设备更新，扩大投资，从而扩大总需求。对社会服务业的信贷支持，有助于支持住宿、餐饮、商业服务等受疫情严重影响的行业走出困境，更好发挥吸纳就业、大众创新载体的作用。

2、国内8月金融统计数据有积极表现

9月9日16:00，数据显示，中国8月新增人民币贷款(亿人民币)（今值： 12500；预期：15000；前值：6790）；中国8月M2货币供应同比（今值: 12.2% ；预期: 12.2%；前值: 12%）。中国8月社会融资规模增量(亿人民币)（今值: 24300；预期: 20750；前值: 7561）。

8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。分部门看，住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元；企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元，票据融资增加1591亿元；非银行业金融机构贷款减少425亿元。1-8月，人民币贷款累计增加15.61万亿元，同比多增5540亿元。（华尔街见闻）

点评：8月新增人民币贷款环比显著回升，略不及预期，住户中长期贷款同比增长-37.6%，较上期同比-62.6%有所改善，住户中长期贷款月度增长绝对额，由2月份和4月份（-459亿元、-313亿元），到8月的2658亿元，显示出从地方到中央，强力“保交楼”举措和房地产政策的放松，积极效应正在显现。预计稳经济大盘环境下，国内政策友好的氛围将维持。中国8月社会融资规模增量24300亿元，大幅超预期（ 20750亿元）和前值（7561亿元），利于提振市场信心和风险偏好。

3、美国9月升息75个基点的概率在走高

2022年当地时间9月8日，美联储主席鲍威尔在参加卡托研究所举办的货币政策会议上表示，新冠肺炎疫情导致了更加可怕的后果。如果没有新冠病毒，就不会有这么高的通胀。新冠疫情大流行导致供应紧张。新冠大流行病导致劳动力人数减少。在其看来，美联储需要在通胀问题上采取果断有力的行动。需要继续前进，直到完成抗击通胀的任务。

鲍威尔表示，美联储需要现在采取行动以避免通胀的社会成本。美联储有责任并愿意承担稳定物价的责任。通胀高于目标的时间越长，风险越大。美联储坚决致力于降低通胀，不会受到政治因素的影响。历史告诫我们不要过早地放松政策。

鲍威尔强调，能否维持通胀预期非常重要。美联储的工作是确保通胀预期得到锚定。劳动力市场需求仍然非常强劲。工资水平正在上升。希望有一段经济增长速度低于趋势的时期。经济增长低于趋势水平将给劳动力市场提供更好的平衡。在最近的劳动力市场报告中，看到了受欢迎的劳动力参与率的增加。（澎湃）

点评：芝加哥联储主席埃文斯在另一个场合直接了当的表示，9月会议上很可能加息75基点。鲍威尔在卡托研究所举办的货币政策会议上讲话，鹰派升息态度也已经尽显。CME美联储利率观察，给出有85%的概率，FED在9月升息75个基点。关注靴子落地后，美国升息步伐放缓的市场反馈（如11月将加息50基点，12月将加息25基点）。

4、欧洲央行加息空间仍具想象

2022年9月8日，欧央行（ECB）召开年内第六次议息会议（2022年ECB议息会议时间分别为1月21日、3月11日、4月22日、6月10日、7月22日、9月8日、10月28日与12月16日），将三大利率均大幅上调75BP，这是继今年7月将三大利率均上调50BP后再次大幅加息，也创下了1999年以来最大加息幅度的记录。此次加息后，欧元区基准利率、存款便利利率及贷款便利利率分别升至1.25%、0.75%和1.50%，今年以来的连续两次加息幅度已累计达到125BP。（综合媒体）

点评：欧元区通胀率，已由2021年上半年的2%以下升今年8月的9.10%，且在能源危机、电力危机冲击下，仍存在走高风险。ECB将2022-2024年的通胀水平已分别由7月的6.8%、3.5%和2.1%大幅调升至8.1%、5.5%和2.3%。欧元本次加息符合预期，一定程度上对冲了美联储的压力，美元冲高110后回落大跌，目前徘徊在108.5附近；人民币亦有受益，此前一度贬值逼临破7，目前美元兑人民币离岸价和在岸价均已回至6.92附近。欧洲高通胀前景，使得ECB未来加息仍具想象空间，接下来的10月与12月议息会议上，ECB继续加息的概率较高。对商品市场短期的现实影响是，美元高位波动，冲击有色金属及贵金属。

新纪元期货研究所

2022.09.09