新湖期货AA

新湖有色铝：★☆☆（消费趋降，累库压力上升施压铝价）美国最新非农数据强劲，进一步打压美联储降息预期，一度引发美元指数飙升，虽然美元指数之后回落，但对市场影响仍较大，上周五外盘铝价继续走弱，LME三月期铝价跌0.57%至2272美元/吨。国内夜盘则低开反弹，补库需求支撑沪铝。主力2402合约收高于19190元/吨。早间现货市场整体交投有所放量，主要因下游有周末补库需求，而价格回落，持货商多挺价出货为主，贸易商采购积极性也有所上升。华东市场主流成交价格在19300元吨上下，较期货升水10左右。广东主流成交价格在19330元/吨上下。随着春节临近，市场消费总体趋降。当前下游企业尚有少量赶工订单，这使

新湖有色铜：★☆☆（消费走弱，铜价承压）隔夜铜价走弱，主力2402合约收于68410元/吨，涨幅0.03%。隔夜美国公布的12月ADP就业人数增加16.4万人，超出市场预期，打压降息预期，铜价承压。年底铜消费环比走弱，对铜价也有一定压力。此前宏观利多已基本消化，铜价缺乏继续上冲动力。假期公布的12月国内制造业PMI回落0.4个百分点至49%，显示国内经济仍较弱；但在国内经济疲弱的背景下，市场对后续刺激政策出台的预期回升。国内铜库存仍处于历史极低位置，低库存对铜价有支撑。后续期待国内政策出台，铜价仍以多头思路对待，可考虑逢低建立多单。镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势）隔夜镍价下跌，主力

新湖有色铝：★☆☆（消费下降，累库施压铝价偏弱运行）美联储会议纪要打击3月降息，美元指数继续走强，隔夜外盘金属多少走跌，LME三月期铝价跌0.84%至2306美元/吨。国内夜盘小幅低开周震荡，尾盘轻微收高，主力2402合约收于19350元/吨。早间现货市场华东、华南再度出现分化，华东市场交投一般，持货商积极出货换现，下游仅按需采购为主，成交量有限。主流成交价格在19500元/吨，较期货贴水10元/吨左右。华南市场买卖双方均表现积极，成交放量，贸易商接货热情也较高。广东主流成交价格在19530元/吨上下。随着春节临近，消费季节性趋弱，不过春节前部分下游企业仍有一部分赶工订单，消费尚未有大幅下降的

新湖有色铝：★☆☆（基本面趋弱，铝价上方承压）美元指数大幅走强，隔夜外盘金属全线收跌，LME三月期铝价跌2.45%至2325.5美元/吨。国内夜盘跟随走弱，主力2402合约收低于19465元/吨。早间现货市场交投尚可，虽然到货增加，不过下游有一定补库需求，持货商正常出货，也不乏惜售者。华东市场主流成交价格在19490元/吨上下，与期货基本平水。广东市场主流成交价格在19470元/吨上下。当前电解铝市场自身矛盾不突出，产量稳定，进口维持高位。消费季节性趋降，使得显性库存累库，不过总体库存仍处于低位。近期氧化铝供应明显收缩，不过尚未出现短缺导致电解铝减产的情况。短期铝价一定程度受氧化铝价格影响，但

新湖有色铝：★★☆（上游供给端扰动担忧加剧并向铝价传导，沪铝短期偏强运行）几内亚油库爆炸的影响扩大，对铝土矿供应的扰动担忧加剧，刺激外盘铝价大涨。上周五LME三月期铝价涨3.38%至2324美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2401合约收高于19375元/吨。现货市场交投总体较弱，下游逢低少量采购，贸易商也要有少量采买，但成交量非常有限，持货商多维持甩货节奏，现货升贴水走弱。华东市场主流成交价格在19120元/吨上下，较期货贴水110左右。广东主流成交价格在19170元/吨上下。近期几内亚油库爆炸引发的铝土矿供应担忧加剧，推升氧化铝期货价格，国内北方环保引发的限产也对现货价格有利多驱动，进而向铝

新湖有色铝：★☆☆（政策预期强，铝价高位震荡）美元指数走弱，隔夜外盘金属多收涨，LME三月期铝价涨0.31%至2248美元/吨。国内夜盘窄幅波动，消费走弱抑制价格。主力合约基本收平在18990元/吨。现货市场交投无明显起色，下游被动少量接货，持货商积极甩货，贸易商接货者寥寥，总体成交较差。华东市场主流成交价格在18940元/吨上下，较期货稍有贴水。华南市场表现也非常清淡，广东主流成交价格在18990元/吨上下。岁末年初，终端市场总体呈淡季走弱表现，虽然近期北方地区发运仍受极寒天气影响，导致显性库存下降，但有进口补充，现货市场基本不会出现供应紧张的情况。短期铝价受政策面预期影响为主，短线建议谨慎

新湖有色铝：★☆☆（消费悲观预期及外盘拖累，沪铝短暂继续震荡筑底）美元指数再度走强，抵消中国政策面乐观预期，上周五外盘金属反弹受阻，LME三月期铝价尾盘回吐大部分涨幅，最终收于2134美元/吨，仅涨0.14%。国内夜盘再度走弱，沪铝主力2401合约收低于18390元/吨。早间现货市场交投无明显起色，下游周末补货积极性不高，贸易商也缺乏信心，表现谨慎。华东市场主流成交价格在18500元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投尚可，库存去化，持货商挺价惜售，下游少量补货，广东主流成交价格在18630元/吨上下。云南减产完成后，产量下降，虽然进口仍有补充，当供应总体下降。消费方面虽然总体呈季节性下

新湖有色铝：★☆☆（外盘拖累，沪铝震荡为主）11月ADP新增就业人数不及预期，经济放缓预期加重，另外美元指数因欧元表现更弱由跌转涨，外盘金属因此多由涨转跌，LME三月期铝价跌0.88%至2141美元/吨。国内夜盘受拖累短暂冲高后回落，主力2401合约收低于18400元/吨。现货市场交投无起色，华东市场表现依旧偏差，持货商积极甩货换现，下游少量采购，主流成交价格在18540元/吨上下，与期货基本平水。华南市场前期交投尚可，随着下游补库结束交投转淡，广东主流成交价格在18680元/吨上下。云南减产完成后暂无更多供给端利多，消费下降以及宏观面利空主导短期行情。不过减产消息持续体现，库存不断去化对铝价

新湖有色铝：★☆☆（宏观利空压制，铝价震荡探底）美元连日走强，市场风险偏好受挫，隔夜外盘全线下跌，LME三月期铝价跌0.85%至2165.5美元/吨。国内夜盘低开后一度上扬，但之后重回弱势，尾盘收低于18405元/吨。早间现货市场两地依旧有明显差别，华东市场持货商缺乏信息，跟随盘面下调报价，下游多逢低按需接货为主，成交有限，主流成交价格在18550元/吨上下，与早期盘面基本平水。华南市场交投则较活跃，持货商惜售，下游积极采购，流通货源收紧。主流成交价格在18690元/吨上下。云南减产完成后，产量有一定下降，不过进口仍有补充，虽然库存继续去化，但短期供应相对宽松，且消费总体趋弱。近期宏观面情绪较

新湖有色铝：★☆☆（库存下降给予下方较强支撑，铝价或震荡反弹）美元指数反弹，周三外盘铝价高开低走，LME三月期铝价跌0.05%至2217.5美元/吨。国内夜盘则高开震荡，主力2401合约收高于18600元/吨。早间现货市场前期表现不温不火，下游按需采购为主，后期价格跳水，持货商有明显惜售情况，下游有一定补货。华东市场主流成交价格在18750元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18800元/吨上下。云南减产基本完成，产量下降，不够进口仍有补充。在高铝水比例的情况下，铝锭供应实际明显下降。国内消费则呈季节性走弱态势，对价格有一定拖累。不过减产效果逐步体现，显性库存逐步去化，给予铝价一

新湖有色铝：★☆☆（去库有支撑，铝价有望震荡反弹）消费预期弱使得上周五外盘铝价震荡下行，不过美元指数下跌给予价格一定提振，LME三月期铝价收涨0.14%至2225美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2401合约尾盘跌幅收窄，收于18745元早间现货市场维持一定成交量，由于流通货源充裕，下游多压价采购为主，持货商多下调报价以促成交。华东市场主流成交价格在18790元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现相对较好，下游补库相对积极，主流成交价格在18910元/吨上下。云南减产使得国内产量明显下降，不过进口量补充较多，供给端减量暂不突出。但电解铝厂铸锭量低，铝锭供应降势明显，近期显性库存逐步去化。不

新湖有色铝：★☆☆（市场情绪待修复，铝价震荡调整）美元指数走强，市场风险偏好减弱，外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌1.51%至2221.5美元/吨。国内夜盘受拖累高开低走，主力2401合约收低于18690元/吨。早间现货市场交投一般，下游表现略显纠结，虽有一定补库需求，但在价格不断走低的情况下，接货表现谨慎，持货商积极出货换现，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18870元/吨上下，与期货基本平水。华南市场情况类似，卖多买少，广东主流成交价格在18960元/吨上下。云南减产使得国内产量逐步趋于下降，但进口增量大，使得当前供应暂未出现明显下降，而消费端呈季节性走弱态势，这使得近期库存去

新湖有色铝：★☆☆（减产效应渐显，去库给予铝价较强支撑）美元指数继续下行，隔夜外盘铝价涨幅扩大，LME三月期铝价收涨1.26%至2244美元/吨。国内夜盘低开震荡后反弹，主力2401合约收高于18950元/吨。早间现货市场华东交投表现平平，下游按需采购，持货商维持正常出货状态，主流成交价格在18940元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现尚可，下游采购积极性较高，持货商挺价，市场流通货源偏紧，主流成交价格在19100元/吨上下。云南减产效果逐步显现，铝锭库存逐步下降，不够由于消费积极性走弱明显，抵消部分减产影响。不过后期减产完成，库存进一步去化对价格的支撑将有所提升。期货铝价下方空间有限

新湖有色铝：★☆☆（减产缓解供应压力，铝价下方支撑强）美元指数回落，隔夜外盘铝价震荡反弹，LME三月期铝价涨0.68%至2230美元/吨。国内空投减持，夜盘高开震荡，尾盘收高于18940元/吨。现货市场交投有所改善，下游积极逢低补库，接货量增加，华东市场主流成交价格在18840元/度上下，较期货贴水20元/吨左右，贴水幅度明显收窄。华南市场部分持货商惜售挺价，下游接货积极性高，流通货源偏紧。主流成交价格在18930元/吨上下。当前宏观面情绪仍较弱，缺乏政策面利多支撑。不过供给端受云南减产影响有所下降，虽然消费端也有季节性趋弱态势，但短期仍有一定韧性。后期随着减产完成，显性库存有望转降，减产对价

新湖有色铝：★☆☆（减产推进给予支撑，铝价维持偏强震荡）受通胀影响LME将从明年1月起将交易和清算费用平均上调13%，隔夜外盘铝价延续跌势，LME三月期铝价跌0.57%至2264美元/吨。减产影响尚未有明显体现，国内夜盘震荡回落，沪铝主力2312合约小幅收低于19205元/吨。早间现货市场前期有一定成交量，主要为贸易商之间流转为主，下游刚需少采。后期市场整体趋于观望，交投转弱。华东市场主流成交价格在19220元/吨上下，较期货贴水80左右。华南市场交投尚可，流通货源偏紧，主流成交价格在19260元/吨上下。随着云南实施减产，电解铝产量趋于下降，这对缓解供应压力有一定作用。不过减产期间因清槽铸锭

新湖有色铝：★☆☆（供应端压力趋于缓解，铝价偏强震荡）美元指数连日反弹，叠加中国外贸数据不及，隔夜外盘金属多数下跌，LME三月期铝价一度跌至2253美元/吨，尾盘在美元指数回落，铝价跌幅收窄，收于2277美元/吨，跌0.39%。早间现货市场成交不甚理想，华东市场仍有累库，流通货源充足，下游刚需采购为主，华东市场主流成交价格在19200元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投相对较好，持货商惜售挺价，主流成交价格在19230元/吨上下。云南减产计划较前期下调，不过减产规模仍将较大，供应趋于下降，压力将缓解。虽然消费不佳，但减产对价格的支撑强。建议逢低偏多操作。铜：★☆☆（宏观情绪好转，铜价易

新湖有色铝：★☆☆（减产对价格支撑强，铝价短线偏强震荡）美元指数大幅走强，叠加中国制造业PMI回落引发消费走弱担忧，隔夜外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌0.73%至2247美元/吨。国内夜盘开盘后跳水，之后震荡，主力2312合约收低于19165元/吨。早间现货交投依旧平淡，持货商努力出货换现，现货供应充裕，而下游多谨慎接货。华东市场主流成交价格在19070元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在19080元/吨上下。云南电力负荷管控，电解铝将实施较大规模减产，这对缓解当前供应压力有一定效果。不过当前消费弱势不改，减产实施前供应端压力仍较大。9月国内制造业PMI再度跌至枯荣线以

新湖有色铝：★☆☆（减产预期强，铝价偏强运行）美元指数震荡回落，叠加市场对中国政策预期乐观，宏观面情绪改善，上周五外盘金属普涨。合约收高于19140元/吨。早间现货市场出多接少，持货商积极性出货换现，下游少量采购，流通货源充裕，整体成交不佳。华东市场主流成交价格在18900元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在18920元/吨上下。当前产量高位运行，另有进口补充的情况下，供应有明显的压力，只是显性库存并无明显体现，原铝合金化比例高使得供应压力得到缓冲，而云南枯水期临近，有减产的预期。消费端缺乏增长动力，不过暂以弱稳为主。去库困难抑制铝价不过存在减产预期叠加宏观面氛围偏好，铝价也难有

新湖有色铝：★☆☆（消费不佳拖累，铝价上行受阻）美元指数连日反弹，打压外盘金属，不过中国增发国债及后期可能的经济刺激预期仍拉动外盘铝价上涨。隔夜LME三月期铝价收涨0.27%至2212美元/吨。国内夜盘则偏弱震荡，消费不佳拖累内盘。沪铝主力2312合约收低于19010元/吨。早间现货市场交投较弱，持货商积极甩货换现，下游畏高，按需少采。华东市场主流成交价格在19080元/吨上下，较期货贴水30左右。广东市场主流成交价格在19110元/吨上下。当前供应端压力明显，产能高位运行，叠加进口铝持续流入，供应量较大。不过在国内电解铝厂铝水就地转化率高的情况下，铝锭供应压力不明显，库存不突出。而临近枯水期

新湖有色铝：★☆☆（基本面驱动有限，短期铝价维持震荡走势）美国制造业PMI重回扩张区间，国内将增发万亿国债，利多刺激金属价格全面反弹，LME三月期铝价收涨1.38%至2206美元/吨。国内夜盘同样走强，主力2312合约收高于18980元/吨。早间现货市场两地分化，华东市场呈现供过于求的局面，下游压价按需采购，成交一般。主流成交价格在18900元/吨上下，较期货升水40左右。华南市场则相对活跃，贸易商接货积极，下游也有一定补库。广东主流成交价格在18980元/吨上下。当前产量高位运行，进口也维持高位，供给端存在较大压力，不过由于电解铝厂铝水就地转化率高，铝锭供应增加并不突出，合金化比例高缓冲