华西期货BBB

新湖有色铝：★☆☆（大幅垒库施压，但底仓单情况不改，铝价难有大跌）美元指数继续走弱，隔夜外盘铝价震荡收高。LME三月期铝价涨0.18%至2246美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2311合约收低于19125元/吨。早间现货市场交投较差，节后下游补库意愿不强，且到货增加，流通货源充足，压价采购为主。华东市场主流成交价格在19580元/吨上下，较期货升水120左右。广东市场下游少量补库，但成交量有限。主流成交价格在19280元/吨上下。国内产能高位运行，产量增长提速，进口放量，供给端压力上升，节后大幅垒库也对短期价格造成压力。不过国内铸锭量少的格局不变的情况下，铝锭库存难有大幅攀升，低库存、少仓单的

新湖有色铝：★☆☆（累库难改挤仓风险，铝价高位震荡）国内假期期间外盘铝价短暂飙升后回落，周五则在美元指数回落后小幅反弹。假期前国内期货铝价冲高回落，价格仍处于高位。节前下游备货结束，现货市场基本鲜有成交。国内产量不断创新高叠加进口大幅攀升，供给持续增加。不过铝锭产量依旧低的供应结构性问题未有根本性扭转，长假后虽有较大幅度累库，但库存依旧处于低位，尤其是期货仓单处于极低状态下，挤仓风险依旧存在，这使得铝价难跌。而高铝价对消费的抑制作用则反向作用于价格，铝价也难继续走强。短线建议区间操作。铜：★☆☆（国内经济修复，铜价维持多头思路）假期期间，美国10年期美债收益率大幅冲高至4.9%，创2007年以

新湖有色铜：★☆☆（美元指数走高，节前铜价承压）隔夜铜价低位震荡运行，主力2311合约收于67280元/吨，涨幅0.28%。本周LME铜库存延续回升，目前LME库存处于高位，铜价承压；而且美国政府关门风险压制市场避险情绪，美元指数持续走高也打压铜价；本周铜价持续回落。但在新能源领域提振下，国内铜消费韧性较强，铜价下跌后下游接货意愿回升，国内有所去库，且整体国内库存处于低位。在各种利好刺激政策出台后，市场信心有所修复，国内经济预计也将延续修复。预计节前铜价仍承压，但下跌空间或有限。镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势）隔夜镍价继续走弱，主力2311合约收于152700元/吨，跌幅1.61%。印尼^

新湖有色铝：★☆☆（期货仓单继续下降，挤仓情况持续下铝价难跌）美元指数走强，隔夜外盘金属悉数下跌，LME三月期铝价跌0.29%至2234美元/吨。国内夜盘小幅震荡，沪铝主力2311合约收于19350元/吨。现货市场交投不佳，备库热度下降，下游表现出畏高情绪，持货商努力出货，但成交量受限。华东市场主流成交价格在19730元/吨上下，较期货升水200左右。华南市场也无明显表现，广东市场主流成交价格在19470元/吨上下。中秋国庆长假临近，下游备库接近尾声，而市场供应实际偏宽松，旺季消费表现也不突出，且当前价格仍偏高，终端市场接受度偏低。因此短期消费端对价格有一定抑制，不过低库存矛盾难扭转，期货仓单

2023.09.26交易观点分享（含09.25夜盘）2023年9月25日收盘，国内期货主力合约多数下跌。集运指数（欧线）跌超5%，烧碱跌超4%，纯碱、尿素、甲醇、玻璃、铁矿石跌超2%，乙二醇（EG）、花生、鸡蛋跌近2%；涨幅方面，沪锡涨超2%，红枣、苹果、菜油涨超1%。豆粕2401震荡调整关注支撑情况豆粕今天3915-3974区间运行，59点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3930附近的支撑，最低3915支撑反弹符合预期。消息面随着美豆收获上市,出口需求依然落后,这限制美豆期价涨幅。今年剩下时间里,美国大豆的收获后反弹空间将受到南美新豆产量前景制约,除非播种季节天气以及单产预期发生

新湖有色铝：★☆☆（极低仓单给予短期铝价强支撑）美元指数高位运行，海外消费欠佳，上周五外盘铝价走弱。LME三月期铝价跌0.71%至2181美元/吨。国内夜盘震荡反弹，逼仓的压力继续抑制空头。沪铝主力2310合约收高于19035元/吨。早间现货市场交投维持一定活跃度，部分贸易商拿货积极，下游有一定补库需求，华东市场主流成交价格在19390元/吨上下，较期货贴水10左右。广东市场前期有一定成交，后期转弱，主流成交价格在19140元/吨上下。当前市场仍处于铝锭供应紧缺的情况，电解铝厂铸锭量不增加，铝锭库存难有明显增量，显性库存维持低位。期货仓单也难见增加。虽然整体消费仍无明显旺季苗头，但在当前极低库

新湖有色铝：★☆☆（消费尚待回升，铝价暂震荡调整）美元指数再度走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期铝价跌0.94%至2154.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力2310合约小幅收低于18535元/吨。早间现货市场交投整体稍有下降，华东市场货源偏紧的情况未改，仍部分下游及贸易商高价接货，持货商依旧挺价。华东市场主流成交价格在18840元/吨上下，较期货升水180左右。华南市场表现逊色，低价成交为主，主流成交价格在18670元/吨上下。供给端随产量上升及进口增加而持续增加，消费则整体呈弱稳状态，尚未表现出明显旺季苗头，因此基本面整体偏弱，对价格有压力。不过当前铸锭量少造成的低库存，期货仓单

宏观金融衍生品：底部震荡延续股指期货。周四市场有所反弹，沪指午后冲高回落小幅收涨，创业板指涨超1%，个股近2800家下跌。昨日北向资金结束净流出，恢复净流入，市场情绪略有好转。在更多政策出台前，指数预计延续底部震荡走势，后续关注政策力度和经济改善验证情况。黑色系板块：冲高回落，波动加大螺卷。昨日螺纹盘面冲高回落，主要是基于长期需求端的担忧。基本面来看，短期价格还是有一些支撑，五大品种钢材延续去库，铁水暂时看不到下降的预期，成本会支撑钢价，预计盘面震荡为主。铁矿。铁矿价格的回落除了受平控预期的扰动外，价格涨幅太大也是一个原因，09合约一度升水现货。当下铁水依然保持高位，铁矿港口库存低位，矿价继续

新湖有色铝：★☆☆（产量增但库存降，短期铝价反复波动）美元指数走强，隔夜外盘铝价收跌，LME三月期铝价跌0.54%至2227美元/吨。国内夜盘高开低走，主力2309合约轻微收高于18495元/吨。早间现货市场交投表现不一，华东市场到货少，流通货源紧，下游有补库需求，交投相对活跃，主流成交价格在18490元/吨，较期货贴水10左右。华南市场相对较弱，下游观望为主，主流成交价格在18480元/吨。国内电解铝产量随云南大幅复产加速推进而快速回升，但由于电解铝厂铝水就地转化率高，铝锭产量首限，市场到货少，铝锭库存下降。短期低库存及政策面乐观预期支撑下，铝价暂难有大幅下跌，不过实际供应持续攀升的压力趋增

2023.07.25交易观点分享（含07.24夜盘）2023年7月24日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，碳酸锂跌超4%，玻璃跌超3%，棕榈、菜油、豆油、豆一、焦煤跌超2%，PTA、硅铁、棉花、乙二醇（EG）、菜粕跌超1%。涨幅方面，生猪涨超4%，鸡蛋涨超2%，低硫燃料油（LU）、纯碱、不锈钢（SS）涨超1%。豆粕2309震荡调整关注支撑情况豆粕今天4137-4208区间运行，71点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面美国商品气象集团表示，未来两周中西部地区可能出现炎热天气，届时大豆进入关键生长期，因此炎热天气可能不利于大豆生长，引发市场担忧。美国全国海洋大气管理局(NOAA)发布的未来72小

2023.07.24交易观点分享（含07.21夜盘）2023年7月21日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。碳酸锂期货跌超12%，红枣跌超3%，菜粕、玻璃跌超2%，甲醇、工业硅跌近2%；涨幅方面，纯碱涨超2%，苯乙烯（EB）主力合约、鸡蛋、沪镍、热卷、螺纹、不锈钢（SS）涨超1%。豆粕2309震荡调整关注支撑情况豆粕今天4138-4185区间运行，47点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面美国商品气象集团表示，未来两周中西部地区可能出现炎热天气，届时大豆进入关键生长期，因此炎热天气可能不利于大豆生长，引发市场担忧。美国全国海洋大气管理局(NOAA)发布的未来72小时降雨图显示,周三到周五,中西部